巨头“拼团”，快奥森多牵手普门的轻资产逻辑

如同IVD当时代理起步继而自主研发一样，在当前新发展阶段，先借船出海，积累一定的经验再自己造船未尝不可。

首先，普门科技虽然在电化学发光领域实现了低、中、高通量的全系列布局，是国内该技术平台的破局者，但在全球化的品牌认知和渠道覆盖上，无需争议的是，与国际巨头仍有差距，将仪器交给快奥森多的全球渠道，去进攻这些核心市场，至少可以在产品维度上先解决应用、适应问题。以后的市场自主开拓，无非就是利润多一点而已。

面对优质资产，对快奥森多而言，也是在业绩压力下，通过“拿来主义”快速补齐产品线、降低研发成本的高效路径。所以说，真正的合作正是如此，可以大大减少对市场资源的浪费和低效的消耗。

在反观普门科技的处境，国内市场面临着迈瑞、安图、新产业等巨头的挤压，在海外市场则受限于品牌认知，若仅单打独斗很难在短时间内撕开缺口，何况当前还是量价齐跌的市场环境，如果能转移视角，在全球130个国家的网络市场中，留有自己的一片天地，仅仅是少了一些利润而已，那么这种合作是值得的。

当前的IVD行业，已从昔日的黄金赛道变成了竞争激烈的红海，因此各种现实意义的合作都可能出现，快奥森多为了满足实验室对全项目菜单的需求，无需坚持全栈自研，引入其他企业的成熟产品，走轻资产模式也是一种佳选。

把此次合作置于全球IVD行业整体承压的大背景，或许能感知合作的不易。

以国内市场为例，有相关统计数据显示，2025年前三季度，A股体外诊断板块实现营业总收入276.2亿元，同比下降14.5%，归母净利润实现44.9亿元，同比下降26.4%，已连续三年呈现下滑态势，这是自疫情结束之后的持续下调过程，能够同时保持双增长的企业更是不足5家，可见行业变化之大。

普门科技作为其中之一，也难以逃开影响，其在2025年上半年报告中明确提到，受行业政策影响，部分产品价格下调，同时部分产品短期国内需求减少，导至营收承压，三季报大概也是如此，收入下滑叠加持续研发与营销投入，利润端承压明显。这凸显了当下国产IVD企业共同的困境——规则更紧、价格更硬、医保费用更审慎，所以惯性增长难以为继。

并且，在近40家A股IVD企业中，仅约两成企业实现了营收或归母净利润的正增长，并且应收账款问题尤为严峻，2025年上半年IVD行业应收账款总额高达349亿元，占营收比例达到143%，请问这叫什么一个事啊。

而快奥森多可以代表着巨头们的一种压力，其2025年营收27.3亿美元，经常性收入占比高达84%，Labs业务占比约51%，说明增长正在依赖消耗型业务，因此若在免疫检测领域，要想拿到更多全项目菜单标的、更高胜率，那么菜单完整度将是一个重要竟争焦点。

从成本角度上看，这也算是在优化供应链，进一步降本增效。

但这种合作合作模式相比动辄几千万上亿的收购，成本极低，进退自如。

当国内集采常态化、医保控费趋紧挤压利润空间、检测量收缩侵蚀存量市场时，此时传统进口品牌也在承受不同压力，这就催生了外资品牌和国产品牌的各种合作案例，均不再执着于单打独斗式的品牌远征，而其背后也是利润的重新分配。

IVD行业正走向共生共荣，有一部分人认为自新冠检测之后，IVD已不是明星，回归平凡，确实如此，但同时IVD在医疗中的地位却在提升，对治疗和决策的影响正在扩大，过去单点数据或者单一方向的检测结果，正转为一个综合性的检测方案和分析。

这就促动了IVD从产品输出到技术赋能，从单个产品到整体解决方案转变，即不再单纯，更综合、更高端。这时候，唯有善于借力、懂得共生者，方能穿越周期。

参考资料：
1.普门科技与快奥森多达成长期战略供应协议，携手共拓全球免疫检测市场，九方智投，2026
2.体外诊断2025：行业承压 企业多路径求变，财联社，2025