近日，香港上市公司凌锐控股发布联合公告，宣布基因检测龙头企业海普洛斯通过其全资控股的要约人，以约1.33亿港元的总代价，成功收购凌锐控股560,140,000股股份，占其已发行总股本的70.02%。交易已于4月9日正式完成交割，标志着海普洛斯通过“借壳”方式正式登陆香港资本市场。公告同时披露，拟更名为“爱生命国际集团有限公司”，以反映新主业的战略方向。 这与安诺优达等正在排队IPO的IVD企业，有着鲜明的对比，1.33亿港元便获得了港股上市平台，这看似是一条高效、低成本的捷径与一般递表的科技企业有何不同呢。首先可以确定的是借壳上市并非普遍选择。 而且IPO（首次公开募股）的核心优势在于上市即融资，能一次性募集大量发展资金；而借壳上市本身并不伴随直接融资行为，企业反而需要先支付一笔不菲的“壳费”和中介成本。且需待业绩达标后才能通过增发等方式进行再融资，资金获取存在明显的滞后性。不符合急需资金支持研发和扩张的科技企业。从这点上，侧面说明了海普洛斯的从容。 需要知道的是其也于2023年10月1日向港交所递交招股书，但此后IPO进展缓慢，直至此次借壳上市，选择以反向收购方式，说明抓住资本市场机遇的重要性大于资金本身。 开启融资通道才是重点 根据规则，公司在符合条件后，可通过增发股票（配售）、发行可转债等方式进行再融资，为业务扩张、技术研发和潜在并购提供资金支持，虽未直接融资，但是海普洛斯成功获得了港股主板的上市地位。 而在预期上，通过凌锐控股在4月15日复牌后，股价盘中一度大涨约150%，最终收涨152.78%侧面反映了资本市场对海普洛斯作为精准医疗龙头资产注入后的价值重估预期，这对该IVD品牌何行业影响力的一种认可吧。 回顾海普洛斯的融资历程，自其成立之后，几乎是连续几年都能融资到，2015年完成1亿元天使轮融资；2016年获5亿元A轮融资；2017年A+轮募资7.75亿元；2018年完成数亿元B轮融资，2020年至2023年间一路推进至D轮融资，直至最后一轮金额为数亿元，估值约30亿元。 而相对应的，其用业绩来回报，2020年至2022年，公司营业收入分别为1.00亿元、4.87亿元和16.76亿元，对应净利润分别为-0.66亿元、0.67亿元和1.58亿元。三年间营收增长了近16倍，当然，不可否认的是这里面有核酸检测的影响。也就是说海普洛斯在2023年递表，由于业绩的大幅下降对整体收益造成的影响，可能影响到IPO进程，需尽快完成转型。 时间不等人 根据现有的信息来看，海普洛斯在行业内占据重要地位，其江西公司号称是“南中国区域最大的基因测序中心”，集团临床肿瘤基因检测能力位列全国前五，基于高通量外显子检测技术的基因体检业务位列全国第一。 事实上，海普洛斯的发展态势是积极良好的，可能业务结构也不需要做大幅度调整。因为盈利能力持续下调，而这恰恰是海普洛斯最输不起的时间窗口。借壳上市时间效率更高，从选定壳公司到完成上市，整个过程可以在较短时间内完成。 大概也只有如此，才能最大程度地呵护多年建立起来的基因检测优势，使其延续发展。这与当前的融资背景有关系，即海普洛斯并非孤例。同期，安诺优达已三次递表港交所，前两次均因6个月有效期届满而失效，吉因加、安序源等精准医疗企业同样在IPO队列中排队，整个赛道的上市竞争日趋激烈。 与此同时，港股18A赛道的IPO热度自2025年以来骤然攀升，仅2025年11月就有11家18A企业披露招股书，数量较2024年全年翻倍。 可见，等下去注定要许久时间，而海普洛斯对上市即融资的急迫性并不像这些企业那么强烈。 结语 海普洛斯的借壳上市，为IVD企业提供了一条绕过IPO长队、快速进入资本市场的可行路径。其反映了在行业窗口期短暂、竞争激烈的背景下，时间确定性可能比融资即时性更为重要。 总之无论是肿瘤基因检测的加速商业化，还是国际化布局的推进，都需要一个资本市场平台作为支点。 当然，这条路径并非适用于所有企业，其背后隐藏的买壳成本、隐性风险以及融资滞后性，以及对资金的急需者而言，可能都不是最佳选择。对于海普洛斯而言，上市不是终点，而是其作为精准医疗龙头，利用资本杠杆加速技术落地、拓展市场边界的新起点，我们期待其在基因检测的黄金赛道上跑出更亮眼的成绩。 参考资料： 2.做核酸狂揽19亿营收之后 基因检测机构海普洛斯拟赴港IPO，财联社，2026 3.凌锐控股易主，海普洛斯系入主并发起全面要约，港股“借壳式转型”再现，中善讲资本，2026 注：本文内容仅供行业动态参考，不构成任何投资建议或临床医疗决策依据。 |
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