增幅高达300%，迈瑞大手笔挥向未来！

还有一层考虑的是，与过去的一次性买卖不同，现在滔滔不绝的消耗型业务似乎更能长久。随着2023年下半年医疗行业整体进入专项整顿阶段，采购总额的大幅减少，加上集采的推行深化，使得原有的竞争业态已经发生变化。以下列为例：

2024年11月，厦门卫健委针对全市12家医院的24台超声采购进行了招投标，首轮只有4台超声中标，皆为迈瑞的产品，总中标金额79.2万元，相比于预算金额393万元，降幅达79.8%，可以想象此前的毛利润有多丰厚，但同时也说明了市场的急转直下，竞争之激烈。

这是一次性类型的设备销售采购，面对集采的还有IVD板块，2025年初江西省医保局正式公布糖代谢等生化类检测试剂省际联盟集中带量采购中选结果，共有154家企业的2314个规格中选，产品价格平均降幅70%。其中多家外企报价均低于1毛钱，以此来赢得中选。

就这样，当市场已不再以品牌、规模，改为更具体的性能、价格的直接比拼时，原有的发展模式注定要改变，中小企业也有翻身的机会，纷纷涌入，市场的利润将重新分配，不论是IVD还是医疗设备，均受影响，并且IVD影响因素更多，例如DRG、检验结果互认、检验收费价格调整等等。

这时候向滔滔不绝的板块转型，可保证持续性收入，先立于不败之地。甚至有些耗材仍保持着可观毛利，根据其向外透露，仅计算IVD试剂、微创外科耗材、心血管耗材等收入就占公司整体收入三分之一，且未来增量可观，有望超过单纯设备业务。

行业背景的改变对原有业务的冲击、对新业务的呼唤；客观的增长数据表明了持续性收入板块的大势所然，均对研发这个最原始的动力提出了更高的要求。

除了侧重研发基地的自力更生的举措之外，这些年收购的举措也转向技术赋能，将脚步放缓，停止增加销售额而发起并购的策略，转向坚持技术协同、补充营销网络、完善供应链等三大原则，力求原创性和智能化创新，实现在全球范围内的高端突破。

以最近一次的收购为例，2024年4月66.5亿元完成对惠泰医疗的收购，且不说市场如何，其创始人专注技术，加上稳健的经营，是能够实现技术协同的，目前心血管这个市场进口品牌占据了85%以上的市场份额，惠泰的耗材不错，但在仪器比较薄弱，与进口品牌有较大差异，迈瑞的加入，必然在仪器端进行强力补充，强强联合，共同对广阔的国产替代空间发起冲击。

更早之前的，收购全球知名的IVD原材料领域的公司海肽生物，实现了化学发光原材料领域核心技术的自主可控，并定调了在IVD领域的加持；随后收购DiaSys，进一步加强海外本地化生产、仓储、物流、服务等能力建设,为体外诊断业务的国际化埋下基础。这些均是IVD板块成为第一收入的基础工作。

若以这种打基础功的角度来看迈瑞的收购，就完全可以信任其收购上的技术补充是持续的、有实际效果的；当收购面向全球级别的时候，其2024年海外市场收入比例已从39%上升到了45%，而展望未来，这个比例目标又是70%，信心满满。

可能还有一点信心的是，相比于医疗设备，转向IVD如同技术降维竞争，对迈瑞来说可能更能得心应手，上述的海肽、德赛控股之后，迈瑞的IVD板块短时间内就崛起，成为板块之首。

迈瑞武汉的种种动作，彰显其作为“全球第二总部”的战略地位及对未来发展的坚劲信心。依托全球十二大研发中心，迈瑞从早期性价比策略成功实现国产替代，如今则直面高端竞争，武汉第二总部的建立正是为提升硬实力。

行业整顿、集采深化等瘦身环境的来临，使得价格大幅下挫，利润空间大幅压缩；促使迈瑞调整增长模式，向能提供持续性收入的耗材业务转变，围绕这个目标通过自建研发基地和收购的方式不断强化。在收购策略不断见效的情况下，仍能发力自建全球级别的研发基地，实现双管齐下的发展格局。这种技术导向的“自研+并购”双轮驱动模式，支撑其在高端突破和国产替代浪潮中持续发展。

参考资料：

1.暴增300%，迈瑞甩出20亿大手笔，赛柏蓝器械，2025
2.没了3000亿，74岁“呼吸机大王”不能退休，中国企业家杂志，2025
3.李西廷：有合适标的时，迈瑞将果断收购，体外诊断价值圈，2025